劉鶴與美貿易代表通話就取消加征關稅交涉，本周公開市場資金到期量接近萬億規模

2021/10/11 09:39

十一節後首日A股市場震盪分化，上證指數，滬深300，創業板指漲跌幅分別為0.67%，1.31%，-0.04%。從行業指數來看，節後首日農林牧漁（4.29%）、休閒服務（3.88%）、紡織服裝（3.12%）、非銀金融（2.88%）、家用電器（2.82%）等行業表現相對較好，公用事業（-1.78%）、採掘（-1.58%）、鋼鐵（-1.51%）、電氣設備（-1.31%）、國防軍工（-1.22%）等行業表現靠後。流動性方面，本周資金到期量較大，包括5100億逆回購，5000億MLF，合計到期1.01萬億，關注MLF續作規模。9月央行淨投放5900億元，MLF等量續作，逆回購淨投放5900億。9月末財政支出資金釋放，對月初流動性存在補充效應，而近期到期資金規模較大，關注資金面如何演化。三季度央行貨幣政策委員會例會提出"增強信貸總量增長的穩定性”、"堅持把服務實體經濟放到更加突出的位置”，經濟下行壓力加大，跨週期調節政策或將加速，不排除央行進一步運用降准和再貸款等貨幣工具的可能性。

近期美債收益率重現上行勢頭，與9月美聯儲議息會議提及Taper（縮減購債規模）及美聯儲主席鮑威爾講話偏“鷹”有關，10年期美國國債收益率收盤報1.615%，為6月份以來的最高水準，與9月美聯儲議息會議提及Taper及美聯儲主席鮑威爾講話偏鷹有關。美聯儲在9月的FOMC會議上強烈暗示，可能最早於11月開始縮減購債規模。美元流動性過剩局面將隨美聯儲調整貨幣政策而發生改變，這是近期美債收益率回升的內在原因，後續美債收益率仍面臨一定的上行壓力。10/9日劉鶴與美貿易代表戴琪通話，中方就取消加征關稅和制裁進行了交涉。近日中美關係或有所緩和，孟晚舟歸國事件、美國高層表示無意遏制中國發展不搞"新冷戰”以及10月4日美國貿易代表表示將啟動新一輪針對性的關稅豁免程式等等動作表明了當前中美關係或有所緩和。

行業層面，內蒙古發佈關於明確蒙西地區電力市場交易使用者保底電價的徵求意見稿：蒙西地區已選擇市場化交易、無正當理由退市的電力用戶，執行保底電價，保底電價由輸配電價、目錄電價的1.8倍、政府性基金及附加構成。保底電價的執行是為了防止用電企業在交易電價低於基準價時進入交易市場獲利，交易電價高時退出市場要求電網供給基準電量，保證煤x電交易電價實質性上漲。保底電價於2020年提出，發改委發佈的《電力中長期交易基本規則》中提到，對於無正當理由退市的電力用戶，其保底價格為在其繳納輸配電價的基礎上，按照政府核定的目錄電價的1.2-2倍執行。此前由於交易電價低於基準價，幾乎不存在電力用戶無正當理由退出情形，蒙西並未明確保底電價價格。國務院總理李克強10月8日主持召開國務院常務會議。有關方面按照黨中央、國務院部署，採取一系列措施加強能源供應保障。針對今冬明春電力、煤炭供求壓力依然較大的情況，會議強調，保障能源安全、保障產業鏈供應鏈穩定是“六保”的重要內容，要發揮好煤電油氣運保障機制作用，有效運用市場化手段和改革措施，保證電力和煤炭等供應。內蒙古核增72處煤礦，增產9835萬噸，緩解煤價高漲帶來缺電問題。

截止10月10日，兩市共有157家公司披露三季度業績預告，其中主機板、創業板、科創板分別有96、46、14家。行業來看，化工、機械設備、電子行業披露家數相對較多，分別為38、20、18家，且預喜率在80%以上。10月市場風險偏好有望提升，9月底出於對節前避險、國內限電限產、美聯儲Taper等因素的擔憂，市場曾出現一輪明顯的調整，風險偏好處於低位。節後市場迎來資金重新回流A股、限電限產政策糾偏、美國債務上限問題緩解，市場壓力得到明顯釋放。而中美關係也在近期頻現改善的積極信號，投資者對於貿易關稅取消、中美關係改善預期上升，這都有利於市場風險偏好提升。操作上建議關注低碳轉型、高端製造（新能源、半導體）等景氣向上板塊，其次還可以關注抽水蓄能、風電光伏、5G等新基建。

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